首頁 >
（報告出品方/作者：華安證券，胡楊）
一、價：電動化、智能化趨勢下的車載連接器價值增量
1.1 汽車連接器成為最大細(xì)分領(lǐng)域
根據(jù)Bishop & Associates，2020年全球連接器市場銷售規(guī)模627.3億元，2010~2020年CAGR為2.7%，預(yù)計2023年將超過900億美元。2019年，汽車領(lǐng)域超越通信成為最大的細(xì)分市場，占比23.7%。分領(lǐng)域來看，新能源汽車放量為汽車連接器增長提供持續(xù)動能。根據(jù)Bishop & Associates預(yù)測，2025年全球汽車連接器市場規(guī)模將達(dá)到194.5億美元（141.5億美元，2020年）。
1.2 電動化、智能化熱潮引領(lǐng)車載連接器
汽車電動化、智能化趨勢使得汽車的動力系統(tǒng)、電子電氣架構(gòu)、智能駕駛系統(tǒng)、娛樂影音系統(tǒng)都發(fā)生了變革，車載連接器的使用量和要求同步提高。
目前適應(yīng)新能源汽車的連接器分為2類：1）高壓連接器，主要運用于車內(nèi)高壓電流回路，與動力電機(jī)、配電盒、逆變器和電驅(qū)動單元有關(guān)，也包括充電/換電系統(tǒng)；2）高速連接器，包括射頻連接器和以太網(wǎng)連接器，主要用于輔助駕駛系統(tǒng)內(nèi)傳感器、攝像頭的數(shù)據(jù)傳輸以及娛樂終端。傳統(tǒng)低壓線束連接器負(fù)責(zé)剎車系統(tǒng)，車門線束，變速和轉(zhuǎn)向系統(tǒng)等其他車身控制領(lǐng)域。
傳統(tǒng)汽車連接器以低壓為主，單車價值量約1,000元，新能源車電動化、智能化帶來了對高壓連接器和射頻連接器的需求，單車價值量將增加至3,000~5,000元。
1.3 高壓連接器：應(yīng)運而生的連接器解決方案
新能源汽車使用大容量鋰電池，其工作電壓的范圍從傳統(tǒng)汽車的14V 躥升至400~600V，且電驅(qū)單元、電氣設(shè)備數(shù)量大量增加，對連接器的可靠性、體積和電氣性能提出了更高要求。
高壓連接器主要使用在新能源車整車高壓電流回路（包括充電系統(tǒng)和整車系統(tǒng)），同導(dǎo)電線纜同時作用，將能量通過不同的電氣回路，輸送到整車系統(tǒng)中各高壓部件，如電池包、電機(jī)/電機(jī)控制器、PDU、充電系統(tǒng)、DCDC轉(zhuǎn)換器、空調(diào)壓縮機(jī)、PTC加熱器等車身單元。新能源車高壓連接器單車價值量達(dá)1,000~3,000元。
1.4 高壓連接器：充電樁供不應(yīng)求
根據(jù)Bishop網(wǎng)站披露的數(shù)據(jù)，單臺新能源汽車充電樁的均價為2萬元，而其中連接器的造價大約為3500元，充電樁連接器價值占比較大。充電聯(lián)盟數(shù)據(jù)，截止201年9月，聯(lián)盟內(nèi)成員單位總計上報公共類充電樁104.4萬臺。如果算上私人充電樁數(shù)量，截止今年9月份，全國充電基礎(chǔ)設(shè)施（公共+私人）累計數(shù)量為222.3萬臺，同比增加56.8%。
截至2021年9月，中國新能源汽車保有量為678萬輛，目前車樁比為3.05：1。在新能源汽車保有量加速攀升的情況下，想要達(dá)到充電配置合理的1：1車樁比，市場空間非常廣闊。
1.5 高壓連接器：換電模式催生的新需求
受制于當(dāng)前技術(shù)水平，純電動汽車連續(xù)行駛里程有限，換電模式彌補(bǔ)了這一缺陷。當(dāng)前主流純電車型電池容量以70kWh居多，單次充電續(xù)航里程約500公里，但充電時間較長，直流快充也在30min以上（充至80%）。而蔚來換電站更換電池僅需5分鐘。
在新能源汽車換電模式的應(yīng)用上，換電連接器是電池包唯一的電接口，需要同時提供高壓、低壓、通信及接地的混裝連接；在快速換電過程中，電池與整車配合存在誤差，換電連接器需要具備浮動補(bǔ)償能力； 此外，因為更換電池頻率較高，換電連接器還需要滿足高壽命、 低維護(hù)成本的要求。換電連接器單套價值量較高，千元左右，以蔚來為例，需要汽車內(nèi)1套連接器，換電站10套+以實現(xiàn)功能。換電得到政策大力支持，車企和換電運營商推出換電站建設(shè)計劃，2025年預(yù)計國內(nèi)換電站規(guī)模超1.5萬座（截至2021年9月，全國890座）。
1.6 射頻連接器：深度受益ADAS和汽車智能化
汽車智能化趨勢下，ADAS（智能駕駛輔助系統(tǒng)）的滲透率快速提升，車載傳感器用量增加，數(shù)據(jù)傳輸要求（高速高頻大數(shù)據(jù)量）相應(yīng)提高，車載射頻連接器使用量也隨之增長。車載射頻連接器包括FAKRA和HSD連接器，F(xiàn)AKRA連接器源自羅森博格，經(jīng)過二十余年的發(fā)展，F(xiàn)AKRA已成為汽車行業(yè)通用的標(biāo)準(zhǔn)射頻連接器，被業(yè)界廣泛應(yīng)用。羅森伯格作為領(lǐng)導(dǎo)者深度挖掘市場需求，對FAKRA連接器升級迭代，目前主流包括FAKRA、HSD、mini FAKRA，單車價值量達(dá)到1,000元。
1.7 以太網(wǎng)連接器：新時代的高速車載網(wǎng)絡(luò)架構(gòu)
隨著汽車處理器運算能力和硬件的高速發(fā)展，汽車電子產(chǎn)品在整車中占比與日俱增，連接ECU的網(wǎng)絡(luò)帶寬需求也相應(yīng)的增大，這一需求將遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出CAN（FlexRay）等傳統(tǒng)車載網(wǎng)絡(luò)的容量極限。此外，伴隨著車輛網(wǎng)聯(lián)化、智能化的推進(jìn)，云和大數(shù)據(jù)的運用，以及高級駕駛輔助系統(tǒng)（ADAS）的普及，構(gòu)筑新電子網(wǎng)絡(luò)總線平臺已經(jīng)成為新一代汽車的必然任務(wù)。
相比于傳統(tǒng)的總線技術(shù)，車載以太網(wǎng)不僅可以滿足汽車制造商對帶寬的需求同時降低車內(nèi)網(wǎng)絡(luò)成本，是未來整車網(wǎng)絡(luò)架構(gòu)設(shè)計的趨勢。車載以太網(wǎng)系統(tǒng)的出現(xiàn)，大大縮減了連接器和線束的使用數(shù)量和重量，但也對連接器的性能提出了更高的要求。目前羅森博格以及國內(nèi)的電連技術(shù)，立訊精密都相繼推出了自己的以太網(wǎng)連接器產(chǎn)品，根據(jù)電連技術(shù)的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，以太網(wǎng)連接器的單車價值量將達(dá)到1000元左右。目前車載以太網(wǎng)主要用在ECU診斷更新、車載娛樂系統(tǒng)以及駕駛輔助系統(tǒng)（視頻、雷達(dá)數(shù)據(jù)），以及基于域的主干網(wǎng)。
二、量：乘新能源汽車東風(fēng)，連接器成長曲線換軌加速
2021年1~10月，國內(nèi)新能源汽車銷量為254.2萬輛，同比增長182.1%，其中乘用車241.3萬輛。10月單月，新能源汽車產(chǎn)銷量為39.7/38.3萬輛，同比增長133.2%/134.9%，再次刷新單月歷史紀(jì)錄。（報告來源：未來智庫）
滲透率來看，2021年1~10月，國內(nèi)新能源車銷量占比突破兩位數(shù)，達(dá)到12.1%，其中乘用車達(dá)到14.3%。10月新能源汽車整體市場滲透率繼續(xù)維持歷史高位，為16.4%，新能源乘用車市場滲透率達(dá)到18.2%。
預(yù)計，2021年全年國內(nèi)新能源車銷量將突破300萬輛，2022年提前達(dá)到新能源車占比20%（約500萬輛）的目標(biāo)。
ADAS L2及以上滲透率未來5年將提升至接近50%。GGII數(shù)據(jù)，2021年1~6月，國內(nèi)新車前裝ADAS（L2）搭載率15.38%，其中新能源品牌Tesla和理想搭載率100%，小鵬77.69%。根據(jù)羅蘭貝格預(yù)測，2025年全球L2級別滲透率達(dá)到36%（10%，2020），L3級別及以上滲透率10%。因此，未來L2及以上的智能駕駛系統(tǒng)搭載將是主流，合計占比46%。汽車高速連接器需求將隨ADAS系統(tǒng)的滲透率提升而增加。
三、競爭格局：內(nèi)資企業(yè)加速追趕
國內(nèi)連接器市場規(guī)模全球最大，占比30%以上。2020年中國連接器市場規(guī)模為202億美元，占全球比重為32.2%，相比2019年提升1.8個百分點，預(yù)計未來國內(nèi)市場仍將維持全球最大的規(guī)模占比。
中國連接器市場自2011年的118億美元增長至202億美元，2011~2020的CAGR為6.2%，遠(yuǎn)高于全球水平2.3%?？紤]到下游新能源汽車、物聯(lián)網(wǎng)發(fā)展迅速，未來將持續(xù)推動汽車連接器、通信連接器市場規(guī)模不斷擴(kuò)大。
盡管國內(nèi)需求在全球占比最大，但供給端主要份額仍被海外制造商占據(jù)，且行業(yè)集中度高。全球前十大連接器制造商的市占率從1980年38%提升至2020年的61%，且在2015年后長期保持60%的占比，頭部集中格局穩(wěn)固。
行業(yè)CR3 > 35%。前三大巨頭泰科電子、安費諾和莫仕市占率超過35%，形成了較為穩(wěn)定的全球龍頭地位。日本矢崎（Yazaki）、JAE（航空電子）、JST（壓著端子）等也是領(lǐng)先的制造商，帶領(lǐng)著行業(yè)技術(shù)潮流，并在高端市場具有壟斷地位。
過去40年，全球前十大連接器廠商經(jīng)歷過并購變遷后，美國廠商的數(shù)量下降，臺系鴻海精密及中國大陸的立訊精密成為全球前十大規(guī)模的連接器制造商。這歸因于大量EMS廠商興起，亞洲的供應(yīng)鏈、勞動力成本、消費量都體現(xiàn)出了明顯的優(yōu)勢。但立訊精密的全球市占率也僅4.6%，同海外巨頭存在較大差距。
中國作為最大的需求市場，占據(jù)三分之一的全球連接器需求份額，而供給端同海外差距明顯，巨大的供需差距成為廠商實現(xiàn)國產(chǎn)替代的空間。中國連接器行業(yè)起步較晚，以中小企業(yè)為主，市場集中度偏低，且以中低端產(chǎn)品為主。在中國政策積極的引導(dǎo)以及下游汽車、通訊等領(lǐng)域的需求促進(jìn)下，中國連接器行業(yè)整體技術(shù)水平有了大幅提高，正處于快速追趕中。
國內(nèi)連接器廠商以通信/消費電子類產(chǎn)品為主，這同手機(jī)等終端產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)鏈向亞洲轉(zhuǎn)移存在密切關(guān)系。醫(yī)療、工業(yè)、汽車等高端領(lǐng)域被海外企業(yè)占據(jù)市場份額，盡管汽車電子布局較多，但規(guī)模及技術(shù)剛處于起步階段。如2020年，泰科電子汽車類收入49.03億美元，安費諾14.62億美元，而國內(nèi)汽車連接器規(guī)模較大的得潤電子汽車業(yè)務(wù)收入36.45億元，多數(shù)企業(yè)不超過10億元規(guī)模，營收體量同海外企業(yè)存在較大差距。
